Банк Эстонии: Процентные ставки центробанка — в нужном месте
В Совете Европейского центрального банка (ЕЦБ) на этой неделе не было разногласий по поводу заявления о том, что процентные ставки центрального банка в настоящее время находятся на правильном уровне. Нет оснований рассматривать ни дополнительное повышение процентных ставок, ни их снижение в ближайшем будущем, пишет президент Банка Эстонии Мадис Мюллер.
По словам Мадиса Мюллера, повышение процентных ставок, принятое центральным банком за последние полтора года, уже оказывает сильное влияние. Они вызвали замедление роста кредитования, несколько сдержали общую экономическую активность и, если говорить о цели, помогли замедлить рост цен.
Теперь, прежде всего, необходимо терпеливо ждать до следующих решений, чтобы получить более чёткие признаки того, что уровень инфляции в зоне евро действительно упадёт навсегда до 2% в течение разумного периода времени. В то же время трудно поверить, что центральный банк сможет достичь такого чувства уверенности так быстро, как сейчас ожидают инвесторы на финансовых рынках — несколько решений о снижении процентных ставок ожидаются от Европейского центробанка уже в первой половине следующего года.
В последние месяцы рост цен существенно замедлился как во всей еврозоне, так и в Эстонии. Потребительские цены в еврозоне выросли на 2,4% в ноябре по сравнению с годом ранее. Помимо падения цен на энергоносители, замедлению роста цен способствовало большинство других товаров и услуг. Однако базовая инфляция без учёта цен на энергоносители и продукты питания, по последним данным, достигает 3,6%, а рост средней заработной платы в еврозоне превышает темпы в 5%. Эти цифры ещё не соответствуют установленному Европейским центробанком целевому показателю двухпроцентной инфляции.
«Почему вообще необходимо снижать уровень инфляции до 2% в год? На фоне недавних темпов роста цен, которые ускорились до более чем 10% в еврозоне, меня спросили, не будет ли, например, повышение цен на 3% достаточным, чтобы центральный банк быстрее снизил процентные ставки. Я не могу согласиться с этим. Разница в росте цен в 1% в год может показаться незначительной, но в течение более длительного периода времени влияние инфляции на сбережения весьма ощутимо. Более быстрый рост цен всего на один процентный пункт за десять лет означает, что почти десятая часть покупательной способности сбережений людей незаметно испарилась», — пишет Мюллер.
За последние три года европейскую экономику потрясли три последовательных, частично связанных друг с другом шока. Во-первых, пандемия коронавируса; во-вторых, последовавшие за ней сбои в цепочках поставок различной продукции, и, в-третьих, резкий рост цен на энергоносители, вызванный российской агрессией.
Если рассматривать каждый из этих кризисов по отдельности, то можно подумать, что их влияние на рост цен временно, хотя энергоносители, по-видимому, подорожали надолго.
В такой ситуации ЕЦБ имеет право позаботиться о том, чтобы факторы, которые изначально имеют временный эффект, но ускоряют инфляцию один за другим, не создавали бы ситуации, когда и предприятия, и люди принимают свои решения на ожиданиях продолжительного быстрого роста цен. Сейчас эта опасность явно уменьшилась.
Последний прогноз Европейского центробанка указывает на несколько более медленный экономический рост в этом и следующем годах, чем ожидалось ранее. Предпосылки для постепенного выхода экономики еврозоны из нынешней стагнации есть, однако ни последние данные, ни прогноз не внушают излишнего оптимизма.
Тем не менее можно предположить, что спрос на экспорт еврозоны в других странах будет постепенно повышаться, тем более, что текущая экономическая ситуация, например, в США и Китае относительно улучшилась. Кроме того, покупательная способность людей в еврозоне повысилась, как и в Эстонии, поскольку заработная плата в среднем увеличивается быстрее, чем цены. Чувство уверенности у предприятий и потребителей по-прежнему не очень высокое, но и тут уже можно проследить некоторое снижение пессимизма.
В долгосрочной перспективе задачей еврозоны является именно повышение конкурентоспособности и производительности промышленной отрасли, поскольку удорожание энергоносителей приводит к трудностям в европейских компаниях с точки зрения ценовой конкуренции. В Эстонии эта проблема стоит ещё острее, поскольку расходы эстонских предпринимателей за последние годы выросли еще больше, чем у западноевропейских конкурентов.
В заключение, ещё одна позитивная новость для эстонских экспортёров, у которых вызывало тревогу ослабление скандинавских валют: эта тенденция, похоже, изменилась, по крайней мере на данный момент, и за последние недели шведская и норвежская крона укрепились.
Читайте по теме:
Президент Банка Эстонии: Жители Эстонии справляются с ростом цен
Кая Каллас — о налоговой нагрузке: Доходы большинства людей увеличатся
Комментарии закрыты.